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房企境內融資同比下滑77.7% 凈負債率高企
發布者:admin  來源:經濟參考報  發布時間:2017-6-30

  近日,萬達、復星債券被拋售引起市場巨大關注,雖然最終相安無事,但也讓人警惕,高負債的房地產行業,在資金端口全線收緊的背景下,后續房企資金能力將成為重中之重。

  中原地產研究中心數據顯示:2017年內地房企融資明顯收緊,2016年1-5月,房企融資數據高達5514.8億元,而2017年截至日前,合計房企融資資金只有1232.4億元,同比跌幅高達77.7%。

  廣發證券發展研究中心分析師樂加棟表示,2016年四季度以來,管理層逐步注重抑制資產價格泡沫,防范市場風險,對于房地產開發企業的各種資金來源的管控水平都有所提升,房企主要融資渠道全面收窄。

  廣發證券數據顯示,今年1-4月份,樣本房企總融資規模3109億元,同比大幅下滑42%,從融資結構來看,受監管的委托貸款、公司債以及再融資占比下滑,融資規模分別同比下滑65%、99%和89%,尤其是公司債及再融資規模分別由去年同期的1859億元、334億元大幅下滑至20億元、37億元。

  房企資金的一大來源銷售回款,也有下行趨勢。CRIC研究中心監測統計的數據顯示,今年5月,包括萬科、碧桂園、恒大、保利、龍湖、中海等房地產企業銷售金額呈現不同程度下滑。其中,碧桂園、萬科、保利、首開、榮盛發展等企業環比降幅超過10%;陽光城、正榮、金科、雅居樂降幅超過30%;萬達、泰禾、路勁等企業銷售金額環比降幅均超過50%。

  對于房企而言,一方面是融資端口的緊縮,另一方面則是債務高企。據Wind統計,107家上市房地產企業2015-2016年這兩年的新增有息債務規模高達8520億元,而2010-2014年五年間的新增有息債務總和為8200億元。

  樂加棟表示,在前兩年市場回暖資金快速回籠的背景下,2016年上市房企杠桿水平小幅改善,凈負債率由2015年的102%小幅下行至96%,但2017年第一季度又上升至106%。

  國泰君安分析師覃漢也表示,在融資潮水退去,開發商資金鏈全線收緊的背景下,房企資金鏈尤為需要關注,其中重要原因便是凈負債率高企。據測算,405家發行人樣本中,有107家房企凈負債率超過100%,有接近50家凈負債率超過150%,16家房企凈負債率甚至超過300%。

  具體來看,截至2016年底,廣西城建凈負債率高達1340%,華融置業凈負債率高達640%,東駿置業凈負債率568%,濱海發展凈負債率562%,云南城投凈負債率518%。

  覃漢表示,在融資渠道全面緊縮趨勢下,前期激進擴張、過度依賴高杠桿和外部融資的企業,將會面臨越來越大的項目出售和流動性壓力。張大偉也表示,預計未來6-9個月,房企很可能會面臨越來越大的資金問題。

(責編:朱江、伍振國)


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